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06/02/2018 - 11:08
投資者湧入“避險天堂” 債市大反彈中國國開債收益率跌破5%

中國10年期國開債170215收益率今日(2月6日)早盤跌逾7BP,至5%下方,至近一個月新低。中國10年期國債現券170025收益率跌3.5BP,至3.88%。隔夜美股市場“黑色星期一”暴跌催生避險需求,美債大漲。


諷刺的是,本輪金融資產拋售的開端,正是早前遭遇熊市行情的債券市場。投資者們兜兜轉轉,最終在股市暴跌的推動下,“一夜之間”紛紛選擇回到債券相對“安全”的懷抱。


中金所10年期國債期貨開盤漲0.33%,現漲幅擴大至0.50%,創下逾兩個月來最大漲幅。


美國10年期國債收益率報2.676%,較昨日收盤2.794%跌逾11BP。


與上週五(2月2日)的股債雙殺不同,“黑色星期一”的債市行情忠實反映出了從股市出逃資金的避險需求,而隨著美股暴跌的影響擴散至亞太市場的早盤行情,中國債市也呈現難得的上漲行情。


九州證券分析師鄧海清發文關注美股暴跌,他認為加息預期增強、美債大跌只是誘因,真正的原因是美股估值過高。從估值角度看,美股市盈率已超過2007年金融危機之前,為歷史第三高位,僅次於2000年互聯網泡沫和1929年大衰退之前。鄧海清指出,中國市場普遍對於美股大跌的持續性估計不足,美股風險可能傳遞至中國股市,且不利於中國的出口,多重利空中國股市。對於中國債市,此次美股暴跌只有利多,不再有利空。


摩根士丹利投資管理部門固收投資組合經理Jim Caron表示,在某種程度上,近兩天市場資本湧入避險的債券市場,將會結束此前持續的債熊行情。Caron認為,去年一度出現股債齊漲的神奇景象,而資本市場出現這種關係本身就是不合常理的。在正常環境下,股票和債券往往並不會同漲同跌;而當經濟基本面的消息趨於樂觀時,債券價格通常會出現下調。Caron認為,


我們所身處的市場現在正在重歸這種平衡,這是過去幾年中所未見的。


領航資本(Vanguard)首席經濟學家Joseph Davis也認為,過去兩個交易日的股市回調,是對過去一年美股市場走出的“異常”路徑的正常調整,是對市場本身的良性糾偏。

 

文章來源:《華爾街見聞》更多資訊,登錄《華爾街見聞》,網址:http://wallstreetcn.com/


新聞摘要及經濟數據 1).消息人士透露,美國白宮與聯儲局克利夫蘭區總裁 Loretta Mester 就聯儲局副主席的空缺進行了探討,據說挑選副主席人選的團隊對 Mester 印象深刻。 2).中國央行:中國結構性矛盾仍較突出,防範化解重大風險的任務依然艱巨;將保持政策的連續性和穩定性,實施好穩健中性的貨幣政策;將保持流動性合理穩定,管住貨幣供給總閘門,爲供給側結構性改革和高質量發展營造中性適度的貨幣金融環境;健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架,深化利率和匯率市場化改革;增强利率調控能力,加大市場决定匯率的力度,保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定;打好防範化解重大金融風險攻堅戰,加强金融監管協調,守住不發生系統性金融風險的底綫。 3).紐西蘭央行季度通脹預期調查顯示,企業經理人預測未來兩年的的年度平均通脹率爲 2.11%,高于前一次調查的 2.02%。這終結了前兩個季度調查中通脹預期的下降趨勢。市場有些人士呼籲降息,但央行强調,通脹預期守在目標區間中點 2%左右,這是央行貨幣政策展望的核心。對未來一年的通脹率預期則小幅降至 1.86%,第四季時爲 1.87%。 4).日本內閣官房長官菅義偉表示,對匯率水準不予置評;日本經濟基本面堅穩;七國及 20 國集團均同意匯率過度波動將損及經濟及市場;匯率穩定至關重要,正緊急關注匯率動向。 5).摩根大通調查顯示,在上周市場巨震後,長天期美國國債持倉持平指標水平的投資者比重升至約四個月來最高。摩根大通稱,表示對長債持中性立場的投資者比重爲 51%,爲 10 月 16 日以來最高。前周比重爲 47%。摩根大通還表示做多長債的投資者比重從前周的 15%降至 13%;做空的投資者比重從前周的 38%降至 36%。 6).德國社民党黨魁 Martin Schulz 辭職,盼能結束黨內因同意與總理梅克爾的執政結盟協議而引發的紛爭。Schul的副手 Olaf Scholz 將暫代社民黨主席,該黨也證實已推薦由議會黨團領袖 Andrea Nahles 來接任 Schulz。 7).日本民進黨黨魁大冢耕平表示,日本政府預料將于下周或下下周提出下任日本央行行長及副行長提名人選。反對黨對于政府何時可以提出日本央行高階職缺人選具有影響力,因他們在何時能就人事案進行表决上有話語權。 8).監管歐盟金融風險的歐洲系統性風險委員會(European Systemic Risk Board)表示,歐盟應采取更嚴格的規定,阻止投資基金承擔過高的債務,或針對難以出售的資産提列的準備過少。該委員會表示,更多管理流動性的工具、進一步的監督規定,以及加强流動性壓力測試等作法,可以解决流動性失調的風險;杠杆風險能透過建立協調回報架構,以及藉由善加利用現有的各種可能性來訂定杠杆限制加以因應。 9).沙地能源大臣法力赫表示,沙地和俄羅斯的領導層一致認爲需就能源和修正油市進行合作;與俄羅斯討論了相互投資的機會,特別是在核能方面的合作;俄羅斯 ROSATOM 將參與沙地興建核反應堆的計劃;石油庫存正朝正確方向發展;不擔心産出泛濫,樂見美國産出;目前要討論减産的退出策略爲時過早;今日未與俄羅斯能源部長諾瓦克討論退出策略;仍認爲雙方 2018 全年政策將使油市達成平衡。
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