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新聞摘要及經濟數據 日本經濟新聞報導,日本政府及執政聯盟正在針對延長房貸稅負寬減期進行最後安排,以抵消明年消費稅上調的影響。報導稱,按揭貸款稅負減免期可能從當前的 10 年延長至 13 年。 澳洲央行維持指標利率於紀錄低點 1.5%不變,同時對國內經濟活動抱持樂觀看法。澳洲央行總裁 Lowe 表示,澳洲經濟表現良好;在此同時他預言失業將進一步下滑;在降低失業以及讓通脹率重返目標方面料將取得更多進展,雖然進展料將緩慢;家庭消費展望仍是不確定性的一個來源,因收入仍疲軟,而債務水位高企;預期澳洲規模達 1.8 萬億(兆)澳元的經濟今年及明年將各成長 3.5%,受助于穩健的企業投資及強勁的公共基礎建設支出。 歐洲法院佐審官表示,英國有權單方面撤回脫離歐盟的通知。歐盟最高法院--歐洲法院表示,佐審官 ManuelCampos Sanchez-Bordona 提議,歐洲法院應該宣布根據第 50 條規定...可允許單方面撤銷脫離歐盟的意向通知;這種可能性持續存在,直到脫歐協議正式完成。雖然佐審官的意見不具有約束力,但法院傾向於在最終裁決中遵循這些意見。尚不知法院何時會宣布裁決。 伊朗總統魯哈尼(Hassan Rouhani)表示,美國應當知道,如果伊朗無法出口石油,那麼沒有任何國家會從海灣出口石油。 四名消息人士表示,石油輸出國組織(OPEC)及其盟友正在努力達成一項協議,想要減產至少 130 萬桶/日,並稱俄羅斯拒絕大幅減產目前是主要障礙。四名消息人士之中,三名來自 OPEC 成員國,一人來自非 OPEC 產油國,他們表示,這次會議是在非常艱難的環境下舉行,俄羅斯的立場將是達成協議的關鍵。俄羅斯消息人士已經暗示,俄羅斯可能對減產做出約 14 萬桶/日的貢獻,但中東國家主導的 OPEC 堅持要求俄羅斯減產 25-30 萬桶/日。兩名 OPEC 消息人士,談判的重點在於按比例較 10 月產出水準減產 3-3.5%,沒有一個成員國可以例外。 美國總統特朗普表示,有可能延長與中國達成的 90 天貿易休戰期,但他明確表示,如果雙方不能解決分歧,他會恢復徵收關稅。特朗普表示,由對華貿易鷹派美國貿易代表萊特希澤牽頭的貿易顧問團隊將決定是否可能與中國達成一個「真正的協議」。 美國聯儲局紐約總裁威廉姆斯 Williams 表示,美國經濟「非常良好」,他預計明年聯儲局將進一步加息,在金融市場疑慮升溫之際強化了聯儲局的樂觀立場。他預計美國經濟擴張將持續,並在明年年中創下最長增長記錄。 世界貿易組織(WTO)警告說,全球國際貿易體系正處於危機之中。WTO 副總幹事布朗納在德國沃爾夫斯堡舉行的德國商報汽車峰會上表示,「全球貿易體系正處於危機模式,最終結果如何還有待觀察。」 iShares Silver 白銀交易基金 12 月 4 日持銀量減少 4.16 噸至 10001.40 噸。
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08/05/2018 - 11:08
歐央行的QE已經不起作用了

儘管歐央行已經不止一次透露將在今年底或明年完全結束量化寬鬆政策,但購債規模的削減和終止,對風險資產將產生何種影響,且這些影響何時它會發生,才是市場最關注的要點。美國銀行首席投資策略師Micheal Hartnett在其最新的研報中表示,歐洲央行直接將私人和企業債券貨幣化的邊際影響正逐年下降。 2016年和2017年,歐央行購債之後,息差都出現縮窄。但2018年,儘管歐洲央行已向私營部門注資近700億歐元(其中大部分在一級市場,即直接向企業發行人支付),但國債和垃圾債息差不降反升,迄今為止已實際上漲了67個基點。


美銀用“量化失敗”(Quantitative fallure)來形容這一現象,也就是說,歐央行的QE政策效果正逐步減弱,甚至不起作用了。這對市場和反饋迴路來說是一個問題,過去十年中,這些都是風險資產價格形成的基礎:如果當市場意識到央行正在做無用功, 且他們的行動和言語都不再能夠支撐市場,一切就將結束。 Hartnett表示,歐洲的“週期性投降”已經開始顯現,短短7週內投資者資金的流出規模,已經達到過去15個月內歐盟股市資金淨流入的1/3。股市中的資金減少,主要是因為歐洲央行QE未能減少信貸利差。


4月26日,歐央行理事會公佈的4月決議聲明維持三大政策利率不變。聲明指出,政策利率仍將維持低位,直至量化寬鬆(QE) 計劃結束“很久之後”;將在很長一段時間內對購債計劃中到期債券本金進行再投資,這也包括QE結束後的一定時期內。聲明還指出,每月300億歐元的資產購買規模將至少持續到9月份,如有必要將持續更長時間。 QE將持續到通脹路徑出現可持續的調整。


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