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新聞摘要及經濟數據 英倫銀行貨幣政策委員會(MPC)委員弗利葛表示,他預計未來三年央行採取的加息措施將略多於市場假設,即加息次數略少於三次,每次加息 25 個基點的假設。 英倫銀行行長卡尼表示,央行本月較早時間沒有加息,並未讓投資者和家庭感到困惑。卡尼表示調查顯示家庭和企業大致上預計今年會有一次加息,然後會「以相較於以往而言非常緩慢的速度」加息幾次。 兩位知曉談判情況的消息人士對路透表示,美國與中國接近就取消對中興通訊的銷售禁令達成協議。該協議可能在美國商務部長羅斯(Wilbur Ross)下週訪問中國之前或訪問期間敲定。羅斯此訪旨在幫助敲定一項更廣泛的貿易協議以避免兩國陷入貿易戰。 美國總統特朗普提出,計劃對中興通訊課以罰款並要求其改組管理層。特朗普的提議隨即遭到國會反對,民主黨和共和黨都指責總統這是屈服於中國的壓力,放縱一家已承認自己違反制裁伊朗禁令的公司。 德國央行月度報告指出,作為歐洲最大的經濟體,德國經濟成長仍然很強勁,但基礎動能可能已經減弱,並且全球貿易戰風險仍存。 美國聯儲局公布的兩份年度調查顯示,家庭認為經濟形勢更趨穩定,小企業也在賺錢,許多公司預計會在未來一年擴充業務並征召人手,美國經濟中這兩大關鍵領域繼續顯現出樂觀跡象。
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08/05/2018 - 11:08
歐央行的QE已經不起作用了

儘管歐央行已經不止一次透露將在今年底或明年完全結束量化寬鬆政策,但購債規模的削減和終止,對風險資產將產生何種影響,且這些影響何時它會發生,才是市場最關注的要點。美國銀行首席投資策略師Micheal Hartnett在其最新的研報中表示,歐洲央行直接將私人和企業債券貨幣化的邊際影響正逐年下降。 2016年和2017年,歐央行購債之後,息差都出現縮窄。但2018年,儘管歐洲央行已向私營部門注資近700億歐元(其中大部分在一級市場,即直接向企業發行人支付),但國債和垃圾債息差不降反升,迄今為止已實際上漲了67個基點。


美銀用“量化失敗”(Quantitative fallure)來形容這一現象,也就是說,歐央行的QE政策效果正逐步減弱,甚至不起作用了。這對市場和反饋迴路來說是一個問題,過去十年中,這些都是風險資產價格形成的基礎:如果當市場意識到央行正在做無用功, 且他們的行動和言語都不再能夠支撐市場,一切就將結束。 Hartnett表示,歐洲的“週期性投降”已經開始顯現,短短7週內投資者資金的流出規模,已經達到過去15個月內歐盟股市資金淨流入的1/3。股市中的資金減少,主要是因為歐洲央行QE未能減少信貸利差。


4月26日,歐央行理事會公佈的4月決議聲明維持三大政策利率不變。聲明指出,政策利率仍將維持低位,直至量化寬鬆(QE) 計劃結束“很久之後”;將在很長一段時間內對購債計劃中到期債券本金進行再投資,這也包括QE結束後的一定時期內。聲明還指出,每月300億歐元的資產購買規模將至少持續到9月份,如有必要將持續更長時間。 QE將持續到通脹路徑出現可持續的調整。


文章來源:《華爾街見聞》更多資訊,登錄《華爾街見聞》,網址:http://wallstreetcn.com/


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