美聯儲高官齊亮相 看好美國經濟
週三(10月3日)是美聯儲官員公開活動行程非常滿檔的一天。參與置評了美國貨幣政策的幾位地區聯儲主席,普遍認為美國經濟強勁適合進一步加息,但對今年是否要加息第四次存在分歧。有六位地區聯儲主席/美聯儲理事,以及前“二把手”費希爾出席活動並講話。參與置評了美國貨幣政策的官員普遍認為經濟強勁適合進一步加息,但對今年是否需要加息第四次存在分歧,通脹、貿易、經濟分化和收益率曲線都成擔憂。
2019年有FOMC投票權的聖路易斯聯儲主席James Bullard一直是“鴿派”,今日出席密蘇裡州聖路易斯市舉辦的“21世紀社區銀行研究/政策會議”時沒有置評貨幣政策。一同出席會議的克利夫蘭聯儲主席Loretta Mester今年擁有FOMC投票權。她主要談論了應修改1977年頒佈的美國《社區再投資法》,結合最新的科技和銀行實踐變更,適當降低小微銀行負擔,增強法律靈活性和針對性,幫助不同規模銀行更好地服務貧困社區的家庭與小企業借貸需求。
雖然演講稿沒有評價美國經濟或貨幣政策,但Mester在問答環節評論了週三長短端美債收益率齊漲的現象,稱債市單日走勢不足為懼,市場本來就是波動的,也不擔心美債收益率曲線趨平。她進而表示,不存在美國通脹急劇上升的高風險,加息速度將取決於通脹走勢,目前漸進式加息仍是適宜的。美聯儲的政策制定更為接近一個新階段,即非常依賴最新經濟數據來調整前景。她也指出了需要密切監控的風險:儘管美國經濟勢頭正常,就業增幅保持強勁,未來風險存在於美國與其他經濟體的分化,可能會傳導至美元和其他市場。這一因素應當被納入貨幣政策考量,分化本身需要被密切監控。
2019年擁有FOMC投票權的芝加哥聯儲主席Charles Evans週三在英國倫敦接受了英國《金融時報》和彭博社的採訪,直接談論美國貨幣政策時立場略微轉向“鷹派”。他認為,美聯儲的政策立場依舊略偏寬鬆。目前美國經濟基本面相當強勁,就業增長、收入和消費支出提升。美國通脹率也攀升至美聯儲目標2%附近,失業率若進一步下滑將為物價帶來上行壓力,因此:美聯儲應逐漸加息至政策溫和偏緊,需要有輕微限制經濟發展的政策,來允許勞動力市場和通脹調整到更可持續的路徑上。
Evans表示,他對預期的利率路徑和今年12月再加息一次感到“非常放心”;相比於過去幾年,現在對通脹更有信心;美國經濟已經回到“週期中的正常階段”,不需要進一步的寬鬆政策支持。而在一個更正常的貨幣政策環境中,有必要關注下行風險,例如不好的貿易政策或限制移民等。他預計美國長期中性利率在2.75%,並認為美國基準利率會加息至3%-3.25%區間,但仍大幅低於此前經濟週期的峰值水平。除了為應對下一次衰退做準備,基準利率不會漲至5%高位,是因為生產率增速更為疲軟,而且公眾的通脹預期錨定在2%,導致薪資不太會強勁增長。 Evans支持繼續加息的理由也與美國財政刺激政策有關,他認為推出刺激政策時點不對,給已經很強勁的美國經濟增加了動能。他指出,財政刺激也需要“擇時”,在經濟週期的不同發展階段,“雪中送炭和推波助瀾是不一樣的”,因此應該值得擔憂,為了遏制通脹需加息超過中性利率。
除了美聯儲主席鮑威爾在華盛頓特區接受採訪外,擁有FOMC永久投票權的美聯儲理事Lael Brainard今日在芝加哥出席了“聯儲支付改善社區論壇”,不過並未置評美國經濟或貨幣政策。 Brainard表示,美聯儲正在尋求公眾評議開展銀行間的“實時全額支付系統”,24/7的全天候支付系統將幫助風險最小化。她也提到,雖然不認為美元的全球儲備貨幣地位是理所當然,但當前這一地位非常強大,一系列因素會繼續支持美元成為全球重要的儲備貨幣,這需要繼續維持美國金融系統的穩健、流動性和開放。
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